如果你是焦煤的多头，6月9号那天大概率坐不住了——主力合约盘中直接砸到跌停，跌8%，报1340.50元/吨。6月10号继续往下出溜，跌破1330，又跌了3%以上。要知道，两周前这品种还在因为山西煤矿事故连续拉升，从1264一路干到了将近1500。多头信心满满，谁料一纸文件直接把叙事翻了个面。到底发生了什么？保供政策来了，安全生产月还能撑住价格吗？这波跌完了吗？我有一个交流群，每日会推荐热点品种策略，和大家交流交易心得，有兴趣的朋友可以点击小程序或者下面评论区留言获取：点我进小程序。
配资官方门户起因得从5月22号那场山西煤矿事故说起。事故一出，安全检查收紧，焦煤矿井大面积停产，市场瞬间从“供应充裕”切换到“供应紧张”模式，焦煤期货连涨两周。但6月8号晚上，陕西省发改委甩出一份文件——《关于做好2026年迎峰度夏能源（850101）保供工作的通知》，核心意思就一个：在安全前提下，应产尽产、稳产增产。这等于直接把“供给收紧”这个多头最大的牌给掀了。当晚焦煤期货应声下跌，6月9号开盘直接往跌停冲，多头踩踏出逃。
焦煤这波反转的核心矛盾就一条：安全生产月的供给收紧预期，被保供政策一纸文件击穿了。但要注意，预期转了，现实还没跟上。保供通知发出来了，但煤矿复产不是开开关。当前山西部分煤矿虽然在逐步复产，可产量还没回到停产前水平。现货端的数据很能说明问题——临汾安泽低硫主焦精煤6月8号还涨了60元/吨，出厂价1980元/吨，说明现货层面的紧张并没有完全缓解。进口方面，澳大利亚一线主焦CFR报价250美元/吨也在高位，港口进口焦煤库存556万吨，环比增了不到23万吨，离宽松还远着呢。
真正的问题在下游接不接得住。焦煤前期涨得太猛，钢厂利润本就不厚，采购节奏明显放缓了。6月本身就是钢材传统淡季，成材需求走弱，负反馈迟早要向上传导压回焦煤。也就是说，即使供给端恢复得慢，需求端也在同步走弱，双弱格局正在形成。
所以焦煤现在被卡在中间：保供政策把供给收紧的预期打掉了，但实际供给还没完全回来；下游又接不动更高的价格，需求在走弱。多空力量在1330附近形成新的平衡，短期大概率震荡。6月安全生产月还在，复产速度不会太快，这给价格托了个底；但保供信号在那摆着，再往上拉的空间也被封死了。
方向上，焦煤短期震荡偏弱。下方有安监和现货偏紧的底，上方有保供政策和需求走弱的盖子。别急着做方向选择，等复产进度和下游需求的信号更清晰再动手。被跌停吓出去的和被涨停冲进来的，往往亏的是同一个人。
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